5月11日，多数商品期货仍维持强势，分板块来看，有色金属略有盘整之势，但黑色板块和工业品仍表现出走高态势。

多位专家表示，国际商品市场在早些时期候便表现出上涨态势，原油、黄金和有色金属等龙头品种，自去年下半年以来便不断创出阶段性高点，国内商品市场在内外盘联动影响下，创出新纪录。价格转折点可能在二季度中期出现。

龙头商品刷新阶段性高点

今年以来，国际商品市场整体呈现出较强走势，尤其是二季度以来，黄金、原油和伦铜等多个龙头国际商品品种，不断创出阶段性新高。

伦铜金属交易所（LME）的铜期货表现强劲。在今年年初，伦铜主力合约仅围绕在8200美元关口震荡，2月底攀升至9600美元上方，二季度以来更是保持着上涨态势，5月10日，伦铜更是飙升至10747美元，目前价格略有回调，但仍高居10500美元上方。伦铝和伦锌等其他有色金属紧追其后。

在内外盘联动影响下，国内商品市场也表现出震荡偏强走势。上期所沪铜主力2106合约年初期价维持在61000元/吨附近，目前维持在76000元/吨，年内涨幅为24.6%。

多位分析人士表示，疫情以来，全球货币量化宽松、通胀升温和供需因素共同带动大宗商品市场强势上行，黑色、有色金属等商品板块相继突破历年高位。其中，受全球钢铁下游市场大幅回暖、上游供应集中且不确定因素多等影响，黑色板块供需矛盾尤为突出，短期内价格快速上涨。

二季度成为关键点

国内外商品市场联动创出了阶段性新高，对于每个品种的价格上涨逻辑和持续性，多位分析人士给出了不同看法，但其整体认为二季度将是商品价格的关键点。

方正中期期货研究院院长王骏表示，导致商品牛市的主要因素在于国际市场货币超发、全球通胀预期等。当前，海外疫情形势复杂多变，这将进一步降低市场对于美国收紧货币政策的预期；同时，宏观数据相对支撑大宗商品走势。“摩根大通最新发布的4月份全球制造业PMI数据创2011年3月份以来新高，而美国4月份PMI数据显示，商品库存指数降至历史低位，下游补库需求较强也刺激了海外商品价格。”

王骏指出，进入5月份，美元指数和美债收益率均出现回落，这将支撑5月份CRB商品指数走势，预计整体依然出现易涨难跌行情。“但是，二季度末全球经济将由强劲复苏逐步回归常态，货币政策亦有可能转向，故二季度末大宗商品面临回调之势。预计价格拐点会出现在二季度中期，需要重点关注。”

多位分析人士对不同品种的表现给予了不同看法。例如对于铁矿石期价的表现，徽商期货工业品研究员张玺告诉记者，近期引发铁矿石价格大涨的原因在于市场对供应收紧的预期，加之印度和巴西等地疫情升级，从而助推了涨价；而对于铜价走势，中长期来看，新能源汽车和可再生能源带来的新增需求是长期支撑，未来价格仍然可期。

（来源：证券日报）