节后首个交易日，恰逢中期借贷便利(MLF)月度例行操作。

　　央行18日发布公告称，春节后现金逐步回笼，当天开展2000亿元MLF操作，利率维持在2.95%不变；以及200亿元逆回购操作，中标利率持平于2.2%。

　　从到期资金规模看，由于春节期间到期资金顺延至工作日到期，节后首日即2月18日有2000亿元MLF和2800亿元逆回购到期。也就是说，央行节后首日大额净回笼资金规模高达2600亿元。尽管央行通常会在春节假期后、跨季后等时点回笼资金，但18日当天如此大规模的净回笼资金，为近年少有的操作。

　　值得注意的是，央行主管媒体《金融时报》当天发文称，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。

　　在央行超预期大额净回笼的推动下，18日当天市场短期资金利率上行，股债承压。统计显示，本周两个交易日公开市场共3800亿元逆回购和2000亿元MLF到期。其中，周四和周五逆回购到期规模分别为2800亿、1000亿元。伴随节后逆回购的大量到期，不少分析预计，短期内资金面预计将维持紧平衡，资金利率波动料将延续。

　　尽管节后首日央行大额净回笼资金，但亦有不少分析人士强调，这并不代表新一轮“紧货币”过程再度启动。

      中信证券研究所副所长明明表示，2020年下半年以来货币政策步入回归常态的过程，而回归常态的特征之一便是“市场利率围绕政策利率运行”，这也是央行货币政策短期操作节奏的主要目标。目前看，DR007中枢高于7天逆回购操作利率，1年期同业存单利率也高于1年期MLF操作利率，在春节后存在流动性缺口的背景下，预计节后货币政策短期不会明显收紧，大概率引导“市场利率围绕政策利率运行”。从时间间隔上看，11月底货币边际宽松到1月中旬货币边际收紧约持续1个半月，若以1个半月为短期摆布周期，2月底~3月初预计也将面临阶段性偏松。目前货币政策仍然是以稳为主，尚不需要担忧货币政策的转向，而下一步货币政策的定调需要等到3月中旬重要会议之后。

（ 来源：券商中国）